Eugene Fama: Nobel-díjas közgazdász — hatékony piacok és eszközárazás
Eugene Fama: Nobel-díjas közgazdász, a hatékony piacok és eszközárazás meghatározó alakja — portfólióelmélet, empirikus kutatások és pénzügyi innovációk.
Eugene Francis "Gene" Fama (/ˈfɑːmə/; született 1939. február 14-én) amerikai közgazdász. Legismertebb a portfólióelmélet, az eszközárazással és a hatékony piac hipotézisével kapcsolatos empirikus munkásságáról.
A chicagói Booth School of Business Egyetem Robert R. McCormick Pénzügyi Tanszékének elismert professzora.
2013-ban Robert J. Shillerrel és Lars Peter Hansennel közösen kapta meg a közgazdasági Nobel-emlékdíjat.
Élete és pályafutása röviden
Fama hosszú pályafutása során alapvetően az empirikus vizsgálatokra helyezte a hangsúlyt: részvényárfolyamok viselkedését, piaci hatékonyságot és eszközárazási modelleket vizsgált statisztikai módszerekkel. Tanított és kutatott a chicagói Booth School of Business karán, ahol több generáció pénzügyi közgazdásza számára volt meghatározó kutatói és oktatói alak.
Főbb elméletek és eredmények
- Hatékony piacok hipotézise (EMH): Fama klasszikus munkái során fogalmazta meg és tesztelte a piacok hatékonyságának különböző szintjeit (gyenge, félerős, erős). Az elmélet lényege, hogy a piacokba beépülnek az elérhető információk, így az árfolyamok alapvetően nem jeleznek előre megbízhatóan felül- vagy alulfizetést hosszú távon.
- Részvénypiaci empiria: korai, széles körben idézett tanulmányaiban (például az 1960-as években és az 1970-es évek átfogó áttekintéseiben) a részvényárak időbeli viselkedését és az árfolyamok „véletlenszerű sétáját” vizsgálta.
- Fama–French többfaktoros modellek: együttműködésben Kenneth R. French-csel Fama megalkotta a piac-kockázat mellett további magyarázó tényezőket (kis kapitalizáció vs. nagy; érték vs. növekedés) bevezető háromfaktoros modellt, majd később egy bővített, öt faktoros változatot is bemutatott. Ezek a modellek máig alapvető szerepet töltenek be a modern eszközárazás és portfólióelemzés empirikus gyakorlatában.
Nobel-díj és annak indoklása
2013-ban Fama a közgazdasági Nobel-emlékdíjat megosztva kapta Robert J. Shillerrel és Lars Peter Hansennel. A díj okaként az eszközárak empirikus elemzéséért kapott elismerést: Fama munkássága a piacok hatékonyságának tesztelésére és az árfolyamok statisztikai jellemzőinek feltárására irányult, Shiller és Hansen pedig más megközelítésekkel – például a piacokban előforduló volatilitás és buborék-jelenségek, valamint robusztus becslési eljárások felől – járultak hozzá a terület fejlődéséhez. A díj rávilágított arra, hogy az eszközárak viselkedésének megértése több, egymást kiegészítő módszertant és nézőpontot igényel.
Hatás, alkalmazások és kritikák
Fama kutatásai jelentősen befolyásolták a pénzügyi közgazdaságtant és a befektetési gyakorlatot: az EMH és a többfaktoros modellek alapot adtak a passzív befektetési stratégiák, indexalapok és kockázatkezelési módszerek elterjedéséhez. Ugyanakkor munkássága mellett komoly viták is zajlanak: kritikusai – köztük a díjazott Robert J. Shiller – rámutattak arra, hogy a piacokon időnként megjelennek az alapoknál nagyobb volatilitást és buborékokat okozó jelenségek, amelyek nem mindig illeszkednek egy egyszerűen hatékony piaci képbe. Emellett a Fama által alkalmazott empirikus módszerek és a faktorok értelmezése is élénk viták tárgya a szakirodalomban.
Örökség
Eugene Fama munkássága megkerülhetetlen a modern pénzügyi közgazdaságtanban: elméleti és empirikus eredményei máig befolyásolják a kutatást és a befektetési döntéseket. A hatékony piacok koncepciója, valamint a többfaktoros eszközárazási modellek a pénzügyi oktatás, kutatás és gyakorlati befektetési stratégia alapvető elemeivé váltak.
Kérdések és válaszok
K: Ki az a Gene Fama?
V: Gene Fama amerikai közgazdász, aki a portfólióelméletre, az eszközárazásra és a hatékony piac hipotézisre specializálódott.
K: Miről ismert Gene Fama?
V: Gene Fama leginkább a portfólióelmélettel, az eszközárazással és a hatékony piac hipotézisével kapcsolatos empirikus munkájáról ismert.
K: Mi Gene Fama címe a Chicagói Egyetem Booth School of Business-en?
V: Gene Fama címe a University of Chicago Booth School of Business-en a Robert R. McCormick Distinguished Service Professor of Finance.
K: Melyik évben kapta Gene Fama a közgazdasági Nobel-emlékdíjat?
V: Gene Fama Robert J. Shillerrel és Lars Peter Hansennel együtt 2013-ban kapta meg a közgazdasági Nobel-emlékdíjat.
K: Miért kapta Gene Fama megosztva a közgazdaságtudományi Nobel-emlékdíjat?
V: Gene Fama az eszközárakkal és a hatékony piacokkal kapcsolatos kutatásaiért kapta a közgazdasági Nobel-emlékdíjat.
K: Hol dolgozik Gene Fama?
V: Gene Fama a Chicagói Egyetem Booth School of Businessben dolgozik.
K: Mi az a portfólióelmélet?
V: A portfólióelmélet a pénzügyek egyik ága, amely azt tanulmányozza, hogyan lehet olyan befektetési portfóliót létrehozni, amely maximalizálja a hozamot és minimalizálja a kockázatot.
Keres